环球：2023年环球美妆护肤市集界限达3326亿美元/yoy+8%，估计到2026年，有超越4000亿美元，2023-2026年复合增速达6.8%。2023年环球彩妆界限达738亿美元，亚太和北美永诀吞没28.9%和30.5%的市集份额。中国：2023年美妆市集界限达5798亿元，此中彩妆市集界限约为1168亿元百姓币，占比20%，估计2023-2028年护肤/彩妆市集界限复合增速将永诀抵达8.7%/8.4%。彩妆要紧分为面妆、眼妆、唇妆，2023年永诀占国内彩妆市集49%/30%/14%。国内格式：国际品牌吞没中国彩妆市集主导职位，毛戈平是中国市占率前十五高端品牌中独一国货色牌，2021-2023年买卖收入从15.77增至28.86亿元/净利润3.3亿增至6.64亿元，CAGR达35.3%/41.6%，2024H1营收/净利润为19.72/4.92亿元，yoy+41%/+41%。公司已实现大单品-多产物矩阵转型阶段，变成彩妆和护肤双线产物组织，目前两大品类占比平静6：4比例，向强品牌阶段迈进。

　　专业化妆师品牌创始人往往具备较强专业技能和较高行业职位，能提出审美表面编造并举行产物更始，具备行业引颈感化。新颖彩妆开山祖师MaxFactor提出了颜色融洽表面，创作了第一款便携式粉底Pan-Cake。植村秀创始人植村秀先生曾有正在好莱坞帮帮明星化妆的阅历，于1967年始创卸妆和洁净合一的洁颜油，2020年环球每6秒就能卖出一瓶植村秀洁颜油，植村秀还始创砍刀眉笔、粉底刷，至今仍抢手不衰。毛戈平为越剧伶人身世，1984年转行戏剧化妆，先后为多部有名影视剧和舞台剧举行化妆造型计划，2000年创立MAOGEPING品牌，独创光影塑颜高光膏、无痕粉膏等高光、暗影类产物，同时还通过供给化妆技巧培训生意深化专业地步。

　　渠道：比拟护肤彩妆的体验属性与即时消费属性更强，2023年彩妆百货商号渠道占比仍有27.2%，高于具体美护市集的15.8%。毛戈平线下专柜重体验，会员编造树立完好，中高端会员复购率80%+。2024H1线%，线%，高于Nars和BobbiBrown，此中一线%，仍有较大开采空间。毛戈平将用25%召募资金增添贩卖汇集。

　　出海：陪伴20世纪60年代GDP步入急迅伸持久，以资生堂为代表的日本美妆集团从谋求欧美妆容到回归日本美学，为本土品牌兴起带来机缘。中国化妆品出口主打“东方之美”、“中国妆”步入新阶段，目前较多纠集于彩妆界限，2021年花西子起首出海，截至2023年，花西子的产物曾经销往49个国度和区域，此中日本、美国，澳大利亚，欧洲是其要紧市集。据网易数据，花西子海表贩卖收入一度吞没公司具体收入的50%。毛戈平将用15%召募资金拓展海表市集及收购。受益标的：毛戈平、雅诗兰黛、资生堂。

　　证券之星估值分解提示毛戈平红利技能优越，来日营收获长性优异。归纳根基面各维度看，股价偏高。更多

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